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美国哥伦比亚大学可持续发展中心主任萨克斯26日在CNN撰文称，中国不是（美国的）敌人。中国着力通过教育、国际贸易、基础设施投资和技术改进提高其国民生活水平。但特朗普政府现在试图阻止中国的发展。这对美国和整个世界都可能是灾难性的。责任编辑：梁斌 SF055

图3图3展示的是财政收入。数据显示，财政收入稳定持续的增长，并且在持续的进入股权投资市场。图4图4是全国整个政府性基金的收支情况。从图中可以看出两个关键节点：2014、2015年，大量政府引导基金涌入，形成非常陡峭的增长曲线。2018年，政府基金的收支平衡开始出现了分叉，这是非常关键而且重要的信号，预示着后面有很多的机会，也有很多问题将会爆发。

接下来的问题是，城投违约怎么猜想。城投与地方债息息相关，投资城投与地方政府信用背书是硬币的两面。每当政府严令剥离城投的政府属性后，城投利差便相应走扩。投资者们像被打的体无完肤的小丑们，由于找不到投资标的，对城投充满了幻想，奈何政府的“断奶”一次比一次严格，城投好比毒品，知道有毒，又戒不掉。尽管“被市场化”的城投主体越来越多，然而各家机构投资城投的原因都心照不宣，此一点，从机构的城投入池的标准可见一斑，政府负债及财政实力是基本要素。

临近跨年午夜，陈吉宁来到市生态环境局，了解全市空气质量监测状况，又实地察看海淀“三山五园”地区烟花爆竹禁放措施落实情况，希望广大市民和各有关部门严格遵守《北京市烟花爆竹安全管理规定》，以一个微克一个微克的努力，打好新一年蓝天保卫战。市政府秘书长靳伟参加。

图 |来自网络7月16日0：40，针对近来广受关注的比亚迪广告门事件，比亚迪集团高级副总裁兼比亚迪北美分公司总裁李柯向路由社独家回应：“此事实在让我愤怒，远在美国矜矜（兢兢）业业埋头苦干时，竟然莫名其妙的被骗子陷害了！警方一定要把什么陈振宇，宋博，李娟以及背后有猫腻的广告公司一并抓出来，狠狠严惩这样的欺骗行为！否则天理难容！”

风险因素：市场流动性出现大幅波动，宏观经济不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。股票市场转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年10月09日发布的《债市启明系列201910111——美联储重启正回购和扩表的背后》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。